亚洲“货币保卫战”持续升级：1.2万亿美元外储(2)

另一项机构数据也显示，年内泰国外汇储备占国内生产总值(GDP)的比例下降最大，其次是马来西亚和印度，这预示着它们是年内干预汇市力度最大的几大国家之一。今年印度和泰国的外汇储备规模分别减少了约810亿美元和320亿美元。韩国外汇储备减少了270亿美元，印尼减少了130亿美元，马来西亚减少了90亿美元。

如果日本政府选择单独行动，捍卫不断走弱的日元，它的一大帮手将是自1998年以来积累的天量外汇储备，其增长速度明显超过了本币市场交易量的增速——截至8月底，日本拥有1.17万亿美元的外币储备，而东京市场上日均日元交易量约为4790亿美元。两者的比率目前为2.4倍，而1998年4月时为1.4倍。

日本上次干预汇市以支撑本币汇率是在1998年，当时亚洲大部分经济体都受到了金融危机的冲击。而如今，虽然包括日本在内，亚洲地区还远远谈不上存在陷入金融危机的危险，但至少在外汇市场上，亚洲各国货币大幅贬值的态势，却已足以唤起了人们对20多年前那段尘封历史的回忆！

美国财长耶伦曾在7月表示，日本、美国等七国集团成员国应该让市场决定本国货币的汇率。只有在罕见和特殊的情况下，才有必要干预汇市。

随着周一(9月12日)美元兑非美货币纷纷回落，但美元兑日元却继续走高，外汇市场上越来越多投资者正开始把目光放到日本决策者的应对措施之下。

要知道，在今年年初这一数字约为10个月，2020年8月时曾高达16个月，这表明亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正在逐渐枯竭。根据渣打银行的数据，目前外汇储备约可满足印度九个月的进口需求，印尼为六个月，菲律宾约为八个月，韩国为七个月。

“美国不会支持日本干预，”索尼金融集团首席经济学家Masaaki Kanno指出，“美国对强势美元感到满意，因为它帮助消除了一部分的通胀压力。简单的解决方案是日本央行加息，但日本央行拒绝这么做，因为缺乏可持续的通胀，日本其实正作茧自缚。”

该不该干预：日本重温98年亚洲金融危机往事

事实上，当1992年包括索罗斯在内的投机者做空英镑时，英国的汇市干预甚至都无法掀起多少水花。这为日本决策层敲响了警钟：当基本面对你不利时，与市场对抗是存在局限性的。

“他们正处于两难境地，”Varathan称，"美元走强、经济衰退风险以及因外源性价格冲击而加剧的通货膨胀——这些因素的共同作用意味着，亚洲新兴市场央行不能想当然地认为最严重的风险已经过去。"

文章来源：《中国货币市场》 网址: http://www.zghbsczzs.cn/zonghexinwen/2022/0914/1064.html