金融论文_紧缩周期下的美国货币市场变动-中国货币市场

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金融论文_紧缩周期下的美国货币市场变动

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文章目录

一、美元回购市场：体量巨大交易活跃，多重功能集于一身

（一）市场性回购交易

（二）政策性回购交易

二、无担保的美元货币市场

（一）同业拆借市场：货币政策的直接目标

（二）CP、CD、短期国债：货币市场重要补充

三、当前美国货币市场表现和预判

（一）通胀势头之下加息步伐恐难缓，货币市场定价波动增加

（二）流动性终端蓄水池（ON RRP）余额屡创新高，预计仍将继续上升

（三）SOFR跌穿利率走廊下限，强紧缩预期下市场出现“反常”变化

（四）短期国债市场过热，短债利率与其他货币市场利差走宽

四、后续值得关注的风险点

（一）滞胀风险上升，曲线倒挂使金融机构面临经营压力

（二）警惕对冲基金等非银机构在紧缩环境下去杠杆引发风险

（三）防范极端情况下由货币基金引发流动性风险

文章摘要:对于紧缩周期下的美国货币市场，文章分析其热点现象并提出预判，指出通胀势头之下加息步伐恐难缓，货币市场定价波动增加；美联储开启缩表，随着充裕资金持续由银行体系流入非银机构间，加息缩表对拆借市场的冲击得以提前释放。文章继而分析了回购市场中资金融出方（货币基金）和融入方（对冲基金）在紧缩环境中的或有风险。

文章关键词:

论文分类号:F827.12

文章来源：《中国货币市场》网址: http://www.zghbsczzs.cn/qikandaodu/2022/0928/1082.html